金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使资金回(huí)流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接(ji每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ē)。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下