美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(s刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗hì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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